Защо тегленето на заем няма да стимулира икономиката ни?

Измина дълго време от последната ми публикация. Правителството падна, беше назначено служебно такова и бяха насрочени предсрочни избори. Една от причините поради, която падна това правителство беше фискалната дисциплина, която беше наложил министър Дянков, която не позволява силно увеличаване на доходите. Алтернативата на това, да се покачат доходите в България е или привличането на голям брой чужди инвеститори внезапно (което няма как да стане), или тегленето на дълг, с който да се увеличат доходите.

Нека разгледаме какво би се случило, ако се изтегли заем от 1 млрд. лв. сега. Да кажем, че следващото правителство иска да покачи доходите и за целта тегли кредит в размер от 1 млрд. лв. Дали чрез емисия на облигации или от някоя финансова институция в случая няма значение, тъй като независимо от лихвите, които предлагат, това е ДЪЛГ. С този дълг се предполага, че ще се стимулират най-бедните - пенсионери, безработни и заетите на ниски заплати в държавния сектор. На пръв поглед звучи добре, защото бедните ще бъдат компенсирани за натрупаната инфлация през последните 4 години. Ако консолидирания бюджет на България е 30 млрд. лв. и за следващата година неминуемо разходите ще се увеличат с повече от 1 млрд. лв. заради натрупаните лихви. Представете си, че годишните ви доходи са 3000 лв (нетно), но вие изразходвате изцяло тази сума и са ви нужни още пари, че да можете да покриете изцяло вашите разходи. Ако запазим съотношението 1:30, то на вас, ще са ви нужни още 100 лв доходите отгоре, за да можете да покриете изцяло вашите разходи. Да, на пръв поглед сумата не изглежда много, но с лихвите ще стане и повече. Но какво правите на следващата година? За да покриете тези 100 лв, вие ще трябва да изтеглите със 100 лв отгоре, за да върнете и тези, които сте изразходвали, тогава вие попадате във въртележката. Някой ще каже, че рано или късно това ще се промени, и вашите доходи ще нараснат. Е да, но няма да нараснат в условията на бушуваща криза в Еврозоната, още повече, че през 2015 година идва падеж на нова голяма емисия облигации.

И тук вече стигаме до въпроса, защо фискалната политика в България не би проработила в случая. Ще го кажа просто - доходите на българите ще изтекат навън през текущата сметка на платежния баланс. Защо? Защото ще си навнесем чуждестранни стоки. А всеки знае, че най-бедните обикновено купуват чуждестранни стоки. Зеленчуци, плодове, яйца, месо - рядко са български вече, тъй като нашите стоки се изнасят в чужбина, защото нашите са прекалено скъпи за нас (ефекта на валутния борд и високия курс на лева) Следващия въпрос е до каква степен българските фирми са български и дали не стоят чужди капитали зад тях, които да превеждат трансфери към компаниите-майки в чужбина. Друга причина поради, която фискалната политика по увеличаването на доходите няма да повлияе върху потреблението е, че българската икономика е малка и силно отворена и следователно бюджетния мултипликатор е в по-нисък, отколкото в голяма или в затворена икономика. За да преодолее рецесионния разрив при при нарастване на цените (както имаме в България), трябва да се направят по-големи държавни разходи, защото тяхното мултиплициращо въздействие намалява. Примерно, поради нарастване на цените, пределната склонност към потребление ще намалее, което означава, че ще се увеличи и пределната склонност към спестяване. Оттам мултипликаторът на държавните разходи също ще намалее и мултипликационния ефект на фискалната експанзия. Поради това, разходите, които са необходими за попълване на рецесионния разрив, трябва да бъдат много големи. Но за съжаление не можем да си позволил големи дългове да теглим, тъй като ни очакват много, много тежки времена.

И така разгледахме, как българската икономика се оказва в капана на Еврозоната, валутния борд и отворената си икономика. Другото, което може да се каже като извод е, че българинът няма да стане по-богат от тегленето на дълг, защото и на ниво човек, той не става по-богат, напротив, по-беден. Тук дилемата не трябва да бъде фискална стабилност или ръст на доходите чрез тегленето на дълг, а как да стимулираме бизнеса в България, така че той да генерира производство, което да реализира на външния пазар, и печалбата му да остава в България. Друга дилема, която също изниква е дали държавата да покачи доходите или да повиши инвестициите си. Аз съм за стимулиране на българския бизнес, за създаване на конкурентни условия за всички, за преференциални условия  за стартиращи бизнес предприемачи, за повече държавни инвестиции (инфраструктура, образование, здравеопазване и т.н.), които обаче да не създават временна заетост, а перманентна заетост, чрез създаване на нов тип услуги.